11月CPI同比负增长专家称短期内CPI或面临通缩压力

证券时报记者姜丹

12月9日，国家统计局发布数据显示，11月份居民消费价格指数（CPI）同比下降0.5%。 CPI同比负增长并不常见，上一次是2009年10月。国家统计局城镇司高级统计师董丽娟表示，这是由于同期比较基数较高所致去年。 其中，食品价格是CPI由升转降的主要原因。

证券时报记者采访的机构人士对此基本认同。 民生银行首席研究员文斌告诉记者，CPI同比负增长与基数效应有关。 去年下半年以来，CPI在食品价格上涨带动下持续上涨，直到今年1月春节后才开始回落。 高基数效应表明，今年下半年以来CPI增速呈现持续下行趋势。 另一方面，食品价格同比涨幅由升转降，是CPI意外下降的主要原因。 本月食品价格同比下降2%，这是2018年2月以来首次负增长。仅此一项就影响CPI下降约0.44个百分点。 中信证券首席经济学家朱建芳表示，前期生猪供应量增加是导致价格下跌的主要原因。

CPI何时恢复正增长？ 朱建芳认为，短期内CPI可能仍面临通缩压力，真正缓解可能要到2021年二季度。盘古智库高级研究员王静文预计，CPI有望回归12月正增长多地cpi出现负增长，明年一季度受基数效应等因素影响可能暂时陷入负值。

同时公布的生产者价格指数（PPI）数据显示，11月份，PPI同比下降1.5%，仍为负值，环比变化由上月持平变为0.5% 。 温斌表示，PPI改善趋势符合市场预期，主要是受生产资料价格降幅收窄拉动。 本月，生产资料价格同比下降1.8%，降幅比上月收窄0.9个百分点，连续第6个月回升。

朱建芳表示，PPI环比上涨0.5%，为近两年来最高值。 从目前情况来看，未来大宗商品价格仍有上涨空间，特别是考虑到明年美国可能出现一轮补库周期，或者集中在中上游行业，这使得将在一定程度上刺激相关产品的需求。 看好大宗商品价格持续上涨。 预计12月PPI将继续平稳上涨，明年一季度将突破0%以上。

CPI、PPI同比双双负增长，是否意味着我国经济陷入通货紧缩？ 文斌认为多地cpi出现负增长，这样的判断缺乏依据。 一方面，CPI仍然由食品价格变化主导，而食品价格变化又主要由猪肉价格主导。 剔除食品和能源的核心CPI更能反映经济的真实需求。 本月核心CPI同比上涨0.5%，已连续五个月持平，表明疫情影响后有效需求仍较为稳定。 另一方面，随着我国经济持续向好，供需逐步改善，PPI回升趋势日益明朗，有利于企业利润提升，提振市场信心，有效需求进一步增加。