OPEC+突然决定减产160万桶/日原油多空格局骤变

作者丨陈志

编辑丨张星

来源丨视觉中国

OPEC+突然减产，导致原油期货市场多空格局骤变。

截至4月4日18:00，受OPEC+突然决定减产原油约160万桶/日影响，WTI原油期货主力合约报价徘徊在81.12美元/桶附近，盘中最高触及81.3美元。 /桶自3月8日以来，近两天累计涨幅超过7%。

这背后是对冲基金正在掀起原油期货的空头回补浪潮。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）和ICE期货交易所发布的最新数据，截至3月28日的过去一周，对冲基金在欧美市场买入6个石油期货期权，净多头头寸约为6100万桶，其中，5100万桶净多头来自空头回补。

一位华尔街对冲基金经理告诉记者，上周WTI原油期货市场之所以出现如此大的空头回补，是因为部分对冲基金听到OPEC+可能提早减产的消息，迅速平仓。 在WTI原油期货报价于月中跌至2022年以来最低值64.36美元/桶后，越来越多的投资机构认为原油估值偏低，开始减持空头头寸。

“没想到他们是欧佩克+突然减产的最大受益者。” 他指出美联储宣布加息，近两日WTI原油期货大涨，使得一些对冲基金的原油期货杠杆组合收益超过15%。

记者从多方渠道获悉，除了原油期货空头回补获利外，越来越多的交易员押注美联储将继续超预期加息，以赚取超额高额回报。

一位原油期货经纪商向记者透露，本周以来，不少交易员押注美联储将在9月底将利率峰值上调至5.6%以上（即美联储至少需要加息三年次，每次 25%）。 basis points）利率期货产品，因为他们认为OPEC+减产将推高油价至100美元/桶，从而导致美国通胀数据大幅反弹，迫使美联储增加加息次数或增加加息率。

圣路易斯联储主席布拉德直言，OPEC+的减产出乎意料，但油价上涨可能令美联储的降通胀工作更具挑战性。

布拉德直言，油价持续波动，难以准确追踪，但油价反弹可能助长通胀，令美联储抑制通胀的难度加大。

“美联储无视硅谷银行挤兑和破产危机，在3月份继续加息25个基点，让市场意识到美联储货币政策的重心仍然是抑制通胀。只要油价继续上涨Black Gold Investors LLC 对冲基金经理 Gary Ross 表示，随着经济复苏，交易员押注美联储继续加息的可能性高于预期。

原油期货空头回补激增背后

自 3 月以来，对冲基金一直看空全球油价。

CFTC 数据显示，截至 3 月 21 日当周，对冲基金在 WTI 原油期货中的净多头头寸降至 5600 万桶，为 2016 年 2 月以来的最低水平。

究其原因，多数对冲基金认为，硅谷挤兑事件的倒闭和3月份爆发的瑞信财务问题，将使全球经济复苏“雪上加霜”，导致原油需求进一步压缩。

不过，上周市场开始传出OPEC+可能减产的传闻，导致WTI原油期货市场多空格局骤变。

上述原油期货经纪商告诉记者，自上周以来，越来越多的对冲基金对原油期货进行空头回补，即不断减持WTI原油期货空头头寸。

CFTC数据显示，上周对冲基金累计持有的WTI原油期货空头头寸达到约4800万桶，远高于其新增原油期货多头头寸规模。

“这背后是对冲基金在欧佩克+减产传闻尚未成为现实之前采取了防御性避险措施。” 他相信。 但在欧佩克+突然宣布减产约160万桶/日的原油后，对冲基金的空头回补突然升温。

在该原油期货经纪商看来，近两日WTI原油期货价格之所以上涨超过7%，很大程度上是因为对冲基金加大了原油空头回补力度。期货。 对冲基金赚得盆满钵满，甚至一些对冲基金的原油期货杠杆组合累计盈利超过15%。

记者获悉，目前WTI原油期货市场尚未出现对冲基金获利了结潮的迹象。 因为在欧佩克+决定减产后，高盛将布伦特原油价格预测上调至2023年底每桶95美元，2024年底每桶100美元。

考虑到目前布伦特原油期货主力合约价格仅为每桶85美元，对冲基金希望等待油价进一步上涨，以最大化空头回补收益。

原油经纪公司PVM分析师Tamas Varga认为，在OPEC+突然减产后美联储宣布加息，本周各资管机构纷纷在原油期货上建立新的多头头寸，这似乎成为油价持续上涨的新动力。 尤其是在4月4日美元指数跌破102整数关口之后，他们购买WTI原油期货的热情更加高涨。

交易员疯狂押注美联储将继续大幅加息

与原油期货空头回补获利相比，不少华尔街金融机构交易员更愿意押注美联储继续超预期加息，以赚取超额高额回报。

记者了解到，本周以来，押注美联储将在9月底将利率峰值升至5.6%以上的交易员明显增多，部分交易员甚至开始买入利率期货产品最高利率超过5.8%。

上述华尔街对冲基金经理估计，如果这些利率期货产品成功行权（即美联储真的加息5.8%以上），交易员的投资利润将超过30%。

记者了解到，这些交易员敢于押注美联储继续超预期加息的重要原因之一是，如果油价继续上涨，势必会带动美国通胀数据反弹，迫使美联储加息。继续加息以抑制通胀。

对于交易员大量押注美联储加息幅度超过预期的情况，美联储官员希望给这种疯狂行为“降温”。

布拉德表示，即使欧佩克+这次不减产，今年油价的上涨也符合他的经济预期。 受2023年上半年中国经济快速复苏、欧洲经济成功避免衰退、美国经济数据强劲等因素影响，油价上涨。

值得注意的是，这位美联储官员将他对今年美联储利率峰值的预期从 5.375% 上调至 5.625%。

“事实上，随着欧佩克+减产和油价趋于上涨，全球资产管理机构正在重新审视美联储未来的加息幅度和频率。如果WTI油价反弹突破90美元/桶，许多资产管理机构“相信美联储仍然需要加息。至少50个基点。” 前述华尔街对冲基金经理告诉记者。 事实上，在OPEC+突然减产之后，美联储新一轮的加息博弈已经悄然打响。 一些对冲基金交易员大喊美联储利率峰值将超过6%的预测值。 不断反弹甚至突破100美元/桶关口，这个看似“疯狂”的言论或将成为“预言”。

证监会

本期编辑李雨彤，实习生李爱慧

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